Grayscale 申請「迷你」比特幣現貨 ETF 以防止 GBTC 流失

來源：DALL·E

加密貨幣管理公司 Grayscale 已發展出一項策略，以預防其資產快速流失的狀況，這包括推出一款全新的比特幣現貨 ETF。

灰階比特幣迷你信託 (BTC) —— 於週二向美國證券交易委員會 (SEC) 提交的文件 中將設計成為原始灰階比特幣信託（GBTC）的“分割”，接收原始基金的部分資產。

什麼是灰階比特幣迷你信託？

為了彌補現有 GBTC 持有者的損失，投資者將在新基金中獲得等值份額。 與 GBTC 一樣，迷你信託將以比特幣作為其股票的支持，並提供對流行數位貨幣的直接現貨暴露。

文件中稱：“預計這次分割不會對 GBTC 或其股東構成應稅事件。”

由於這兩個基金具有相同的功能，這激發了人們對推出新基金背後原因的疑問。 儘管灰階的全部意圖尚不明朗，但分析師認為，這與新基金可能產生的管理費有關，而這些管理費目前還未公開。

彭博的 ETF 分析師詹姆斯·塞法特 (James Seyffart) 表示：“可以確定的是，對於其中大部分股份而言，這將是一次免稅事件，使他們能夠轉移到更為廉價且具有成本競爭力的產品中。”他還添加說，他“預期這將帶來有競爭力的費用。”

他的同事 Eric Balchunas 亦持相同觀點。

“Grayscale 推出了 BTC 的迷你版和低成本版本，作為 GBTC 的一個分支，GBTC 的投資者將能夠透過特殊的股息，在無需繳納稅款的情況下（我認為）進行轉換，”他向X發送的消息中說。

灰階的大量資金流出

目前，Grayscale 的比特幣信託（GBTC）向其持有者收取 1.5% 的管理費。

雖然這比轉為 ETF 之前收取的 2% 費用要低，但其成本仍然遠高於競爭對手。例如，BlackRock 僅收取 0.25% 的費用，而 VanEck 最近完全免除了其費用直至明年。

與其他基金相比，這樣的差異讓新投資者沒有理由選擇 GBTC。因此，自從競爭對手推出以來，該基金已流失了 229,000 BTC，而且從未出現過凈流入。它目前在所有 ETF 中遭遇了 第二大資金流出，儘管在過去 15 年中一直處於領先地位，但現在持有的 BTC 總量比其九個競爭對手還要少。

想要試試嚇壞你的大腦嗎？ $GBTC轉換為 ETF 前的流入總額為 74.5 億美元，轉換後的流出量達到了 110 億美元。

流出量比流入量高出 35.5 億美元

它目前還持有大約 280 億美元的資產

— 詹姆斯‧塞法特 (@JSeyff) 2024 年 3 月 12 日

對於現有投資者而言，留在 GBTC 的唯一動機是，如果他們退出，可能會面臨應納稅事件——Balchunas 認為這可能會激怒基金持有人。然而，如果 Grayscale 直接降低 GBTC 的費用，它將會損失支持其母公司 Digital Currency Group (DCG) 加密貨幣帝國的大部分收入。

「這樣他們就可以保持一些甜美的 1.5% 資產，同時以此種方式安撫一些投資者，」Balchunas 解釋說。「此外，BTC 還為他們的銷售團隊提供了一些競爭力，當與顧問交談時，他們可能會發現 1.5% 的費用會立刻破壞交易。」